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华领公司相关产品材料介绍了多种票据模式下的盈利方式：1．通过市场贴现率获得基础的持票收益；2．对票据池进行合理配置，以票换票（大票换小票，以城商行、农商行的票据换国有行和股份行的票据），获得差价收益；3．进行高频票据交易，低买高卖，获得利差；4．趋势交易，即期限错配交易；5．前置性银行理财产品套利（在银票利率高出信用证或流贷的情况下，质押银票开出信用证贴现）。

国企目前对企业的属性认识还不深，对企业属性的不同认识，会导致动力体系不断变化，财富、精神、名誉、职业性、科技等因素都会驱动企业走向不同的方向，这就造成了动力系统的不断变化。第三是评价系统。评价系统在不断地改变，而所有企业的改革基本上都要建立在这个评价体系之上。科学的评价太难了，数该怎么算，该如何对数作出解释？在企业里，每年到最后做评价的时候肯定得吵架，大家吵得面红耳赤。应收款的拨备、折旧的提取到底怎么做？税到底怎么交？这里没有百分之百的标准，这时候就需要评价系统。如果对企业属性理解不对，就会带来评价系统问题。

何为投资“交易对手”的票据收益权？此类投资有稳定、流动性高，并能覆盖资金端如此高的收益率么？供应链融资模式痛点上海地区一位私募机构人士对21世纪经济报道记者解释称，绝大部分常见的票据基金均是投资票据收益权，归根结底是一种债权性质的放款，只是以票据标的企业所持有的票据作为放款依据，比如此前诺亚财富向承兴国际放款34亿，放款依据是承兴国际持有的京东、苏宁等机构的应收账款。“性质上是差不多的，只是名义不同，实际上都是供应链融资的形式。”

21世纪经济报道记者从市场了解到，这种模式一度非常盛行，上海地区华领资管、和合资管、良卓资管等均是发行票据基金产品较多的资管机构。一位资深私募机构人士对记者表示，但这其中存在悖论，票据市场是一个庞大而成熟的市场，真正投资银行承兑汇票的确存在低风险、高流动性的特点。但是，首先票据交易需要资质，私募并无资质，除非通过关联的贸易公司去交易；其次，票据交易收益并不高，很难覆盖私募基金的融资成本。

表列同板块或相关股份表现：股份（编号）　　　　　　　　　现价　　　　　　变幅-----------------------------李宁　　（02331）　　　26.35元　　　跌1.86%新秀丽　（01910）　　　15.74元　　　跌1.62%

携程拿去花自营余额不足5亿，渗透率仅1%，半年净利润120万来源：FinX金融携程的日订单已达到百万级，但其自营金融的渗透率却很低。截至去年上半年，拿去花自营在贷余额不足5亿，其半年营收1203万而净利润只有120万。近日，携程公布财报宣布去年全的GMV达7250亿，但这个日订单百万级的平台，自营金融的渗透率仍然很低。